ttdz_000_270 Zykov Mikhail Спад производства
ускоряется ФК Хозяйство
Как мы хорошо спали
В апреле по сравнению с мартовскими показателями падение
выпуска в промышленности ускорилось вдвое — до 4,5%
в годовом выражении, сообщил вчера Росстат. Уничтожить спад
в промышленности пока может лишь правительственный оптимизм: умеренный
промышленный спад, вероятно, будет длиться как минимум до осени 2015 года,
причин для последующего сильного восстановления выпуска нет.
Фактически
падение выпуска в отраслях промышленности, ориентированных
на внутренний спрос, началось еще в марте 2015 года.
В апреле же к этой тенденции подключилась добывающая
промышленность, обеспечивающая сырьем строительную отрасль, а падение
выпуска потребительских и инвестиционных товаров резко усилило общий спад в секторе —
в марте он составлял всего 0,6%.
От промышленности в апреле и аналитики, и чиновники экономического блока правительства ждали совсем других цифр. Стабилизация финансовых рынков в марте, замедление инфляции (и ослабление инфляционных ожиданий — ЦБ вчера сообщил о том, что в апреле они продолжали снижаться, несмотря на стабильно высокую инфляцию), укрепление рубля позволили экономике запастись очередной порцией оптимизма. Он отразился не только в победной риторике и ожиданиях роста, но и в настроениях предприятий, и в прогнозах аналитиков. Во всяком случае, опережающие промышленные индикаторы Росстата, HSBC и ИЭП им. Е. Гайдара в апреле 2015 года даже улучшились — и ясно указывали на рост ожиданий как минимум в отношении перспектив текущего выпуска. Углубление падения производства инвесттоваров отразил лишь индекс PMI, но авторы и этого исследования фиксировали в апреле «умеренный рост объемов производства на фоне усиления сокращения новых заказов».
На практике цифра Росстата, выглядящая как очень резкое падение после стагнации, — лишь статистический эффект: промышленное производство продолжает медленно, но уверенно сокращаться. С учетом сезонности, по оценке Росстата, в апреле к марту выпуск упал на 1,6% — это пока худший показатель с декабря 2013 года (в марте он вырос на 0,4%). Оценки же аналитического центра ЦМАКП, где используют отличную от Росстата методику снятия сезонности, демонстрируют: с начала года выпуск в промышленности не рос ни одного месяца, его падение лишь стало немного глубже (0,4% в марте и 0,6% в апреле).
От промышленности в апреле и аналитики, и чиновники экономического блока правительства ждали совсем других цифр. Стабилизация финансовых рынков в марте, замедление инфляции (и ослабление инфляционных ожиданий — ЦБ вчера сообщил о том, что в апреле они продолжали снижаться, несмотря на стабильно высокую инфляцию), укрепление рубля позволили экономике запастись очередной порцией оптимизма. Он отразился не только в победной риторике и ожиданиях роста, но и в настроениях предприятий, и в прогнозах аналитиков. Во всяком случае, опережающие промышленные индикаторы Росстата, HSBC и ИЭП им. Е. Гайдара в апреле 2015 года даже улучшились — и ясно указывали на рост ожиданий как минимум в отношении перспектив текущего выпуска. Углубление падения производства инвесттоваров отразил лишь индекс PMI, но авторы и этого исследования фиксировали в апреле «умеренный рост объемов производства на фоне усиления сокращения новых заказов».
На практике цифра Росстата, выглядящая как очень резкое падение после стагнации, — лишь статистический эффект: промышленное производство продолжает медленно, но уверенно сокращаться. С учетом сезонности, по оценке Росстата, в апреле к марту выпуск упал на 1,6% — это пока худший показатель с декабря 2013 года (в марте он вырос на 0,4%). Оценки же аналитического центра ЦМАКП, где используют отличную от Росстата методику снятия сезонности, демонстрируют: с начала года выпуск в промышленности не рос ни одного месяца, его падение лишь стало немного глубже (0,4% в марте и 0,6% в апреле).
Расчеты
ЦМАКП также указывают на углубление фронтального падения производства
инвесттоваров (до -5,6%), потребтоваров (до -2,9%) и товаров
длительного пользования (до -5,2%).
«Острое падение новых заказов, крупнейшее почти за шесть лет, несомненно, является негативным фактором и предполагает, что полное восстановление, к сожалению, еще не так близко», — говорил о состоянии промышленности в апреле Александр Морозов из HSBC.Консенсус-прогнозы не предполагали падения
общего выпуска в апреле больше чем на 1,2%. «Данные
о промпроизводстве в последние месяцы демонстрировали волатильность,
которую не отражали опережающие индикаторы», — признает Дмитрий Полевой
из ING Eurasia.
Заметное снижение выпуска в апреле «год к году» объясняется обвалом в обработке на 7,2% — оно прежде всего обеспечено отраслями, ориентированными на внутренний инвестиционный и потребительский спрос. Так, на 0,8% сократился выпуск добывающих отраслей: в добыче нефти — стагнация, в большинстве подотраслей, ориентированных на инвестиционный спрос (точнее, на тяжелую промышленность и строительство — например, в добыче песка, гравия, глины и металлических руд), — падение, указывает Владимир Сальников из ЦМАКП.
«Острое падение новых заказов, крупнейшее почти за шесть лет, несомненно, является негативным фактором и предполагает, что полное восстановление, к сожалению, еще не так близко», — говорил о состоянии промышленности в апреле Александр Морозов из HSBC.
Заметное снижение выпуска в апреле «год к году» объясняется обвалом в обработке на 7,2% — оно прежде всего обеспечено отраслями, ориентированными на внутренний инвестиционный и потребительский спрос. Так, на 0,8% сократился выпуск добывающих отраслей: в добыче нефти — стагнация, в большинстве подотраслей, ориентированных на инвестиционный спрос (точнее, на тяжелую промышленность и строительство — например, в добыче песка, гравия, глины и металлических руд), — падение, указывает Владимир Сальников из ЦМАКП.
Вопреки ожиданию импортозамещения наблюдается
и «продолжение стагнации пищевых производств, где дальнейшее расширение
выпуска, по всей видимости, ограничено нехваткой платежеспособного
спроса», отмечают в ЦМАКП. По их оценкам, остаются лишь три
растущие отрасли переработки, ориентированные на внешний спрос, среди
них — нефтехимия.
Представители правительства почти сразу объявили спад краткосрочным и обеспеченным стечением обстоятельств. «Тут есть несколько факторов, — пояснял вчера министр экономики Алексей Улюкаев.— Есть фактор сезонности… вапреле-мае будет продолжаться углубление
негативной динамики, потому что ситуация в финансовом секторе
улучшается, но обычно есть нецикличный лаг. Поэтому мы ожидаем
изменения направления динамики в сторону позитивной с третьего квартала».
Министр промышленности и торговли Денис Мантуров, комментируя статистику Росстата, заявил, что рассчитывает на рост промпроизводства «по мере» снижения ключевой ставки ЦБ: по его соображениям, «спрос зависит от доступности кредита». Снижение ставки ЦБ ожидается при сохранении текущих инфляционных трендов уже в июне — то есть и в Минпромторге ожидают возобновления роста в третьем квартале 2015 года.
Скорее всего, и январские ожидания обвала, и апрельские ожидания роста связаны с недооценкой инерционности российской промышленности. Пока все среднесрочные факторы указывают на то, что начавшийся в январе 2015 года тренд на спад в промышленности — реальность на все лето этого года. Сейчас нет причин предполагать восстановление роста и с осени: даже реалистичной «новой модели роста» потребовалось бы несколько лет, чтобы показать результат. Надежда на ставки ЦБ также призрачна: текущие исследования промышленности неоднократно показывали, что доступность кредитных ресурсов не является основным ограничением для развития компаний: экономическая неопределенность, падение прибылей, наконец, весь комплекс проблем, обеспечивший начало спада в январе (санкции, снижение странового рейтинга, неопределенность бюджетной стратегии — совещание с правительством по бюджету 2016−2018 годов не закончилось объявлениемкакого-либо определенного решения),
перевешивают. Домохозяйства в 2015 году наращивать долг
перед банками, согласно исследованиям ЦБ, также не намерены.
Расти же без причин промышленность, увы, не в состоянии.
Во всяком случае, апрельский спад промпроизводства на 4,5% почти гарантирует: если не случится чуда, падением промпроизводства на 1,3% по итогам всего года, которого ожидают в Минэкономики, промышленность не ограничится. При этом некорректно говорить о том, что антикризисные меры Белого дома (в первую очередь усиленное бюджетное авансирование Минфином переработки и эффективная защита банковской системы) не работают. Они в достаточной мере смягчили падение промпроизводства и ВВП — без этих уже потраченных ресурсов, которых в экономике наверняка будет не хватать во втором полугодии 2015 года, ситуация выглядела бы существенно хуже.
Алексей Шаповалов, Дмитрий Бутрин
Ссылка: https://news.mail.ru/economics/22092590/Представители правительства почти сразу объявили спад краткосрочным и обеспеченным стечением обстоятельств. «Тут есть несколько факторов, — пояснял вчера министр экономики Алексей Улюкаев.— Есть фактор сезонности… в
Министр промышленности и торговли Денис Мантуров, комментируя статистику Росстата, заявил, что рассчитывает на рост промпроизводства «по мере» снижения ключевой ставки ЦБ: по его соображениям, «спрос зависит от доступности кредита». Снижение ставки ЦБ ожидается при сохранении текущих инфляционных трендов уже в июне — то есть и в Минпромторге ожидают возобновления роста в третьем квартале 2015 года.
Скорее всего, и январские ожидания обвала, и апрельские ожидания роста связаны с недооценкой инерционности российской промышленности. Пока все среднесрочные факторы указывают на то, что начавшийся в январе 2015 года тренд на спад в промышленности — реальность на все лето этого года. Сейчас нет причин предполагать восстановление роста и с осени: даже реалистичной «новой модели роста» потребовалось бы несколько лет, чтобы показать результат. Надежда на ставки ЦБ также призрачна: текущие исследования промышленности неоднократно показывали, что доступность кредитных ресурсов не является основным ограничением для развития компаний: экономическая неопределенность, падение прибылей, наконец, весь комплекс проблем, обеспечивший начало спада в январе (санкции, снижение странового рейтинга, неопределенность бюджетной стратегии — совещание с правительством по бюджету 2016−2018 годов не закончилось объявлением
Во всяком случае, апрельский спад промпроизводства на 4,5% почти гарантирует: если не случится чуда, падением промпроизводства на 1,3% по итогам всего года, которого ожидают в Минэкономики, промышленность не ограничится. При этом некорректно говорить о том, что антикризисные меры Белого дома (в первую очередь усиленное бюджетное авансирование Минфином переработки и эффективная защита банковской системы) не работают. Они в достаточной мере смягчили падение промпроизводства и ВВП — без этих уже потраченных ресурсов, которых в экономике наверняка будет не хватать во втором полугодии 2015 года, ситуация выглядела бы существенно хуже.
Алексей Шаповалов, Дмитрий Бутрин
0 коммент.:
Отправить комментарий